Рынок акций США. Расстройство для «медведей»

20.02.2013, Москва – Вчера акции закрылись на новых посткризисных максимумах. В это же время ожидания по прибылям корпораций (они же теоретически ключевые драйверы акций) продолжают падать – по материалам AForex.

Начиная с конца четвертого квартала (31 декабря), аналитики последовательно сокращали ожидания по прибылям американских компаний – для Q1 (c 2.4% до  -0.04%), для Q2 (c 6.5% до 5.1%).

Когда акции растут, а ожидания по прибылям падают – оценки текущих рыночных стоимостей бумаг растут под действием феномена «экспансия мультипликаторов». Это опять же в теории.

При таком раскладе рыночные «медведи», которые делали ставки на падение акций на фоне ухудшения бизнес-активности компаний, оказываются в проигрыше. Вчерашний день был примечателен еще и тем, что акции росли, несмотря на разочаровывающий отчет по рынку жилья США.

График. Динамика ожиданий по показателю P/E 2011-2013 гг.

Собственно, феномен «экспансии мультипликаторов» — прямое следствие монетарного стимулирования ФРС США. Акции растут в отрыве от фундаментальных показателей. Вопрос в том, насколько у Федрезерва хватит финансовых сил на поддержание иллюзии роста благосостоянии частного сектора? И дело уже не только в финансах, если учитывать еще и феномен постепенного исчезновения эффективности от раундов QE…

Categories: Аналитика