Обзор ситуации на рынке капитала США, Германии и Великобритании. – 30 сентября 2011 года

Анализ аукциона 2-х летних нот (2 year Treasury Notes)

На аукционе 2-х летних нот, прошедшем 27 сентября 2011 года, было реализовано $ 35,000,108,200 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 26 июля 2011 года, увеличились на 9.31 % и составили $ 131,535,300,000. Внеконкурсные заявки составили $ 204,508,200. Международные кредитно финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретали.
Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* без изменений и приобрела $ 1,089,663,100 по сравнению с $ 1,070,488,700 месяцем ранее. Общая сумма реализованных векселей составила $ 36,089,771,300, в том числе:

 

*непрямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно — финансовые учреждения, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-1/8 % (0,125 %) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом повысилась на 0,027 % и составила 0.249 % годовых. Цена ноты составила 99.752770 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом повысился и составил 3.76, что является рекордным значением.

 

Анализ аукциона 5-ти летних нот (5 year Treasury Notes) проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-ти летних нот, прошедшем 28 сентября 2011 года, было реализовано $ 35,000,080,500 в 5-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки на аукцион увеличились на 12.18 % и составили 106,377,050,000. Внеконкурсные заявки составили $ 40,097,700. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали.
Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» фактически без изменений и приобрела $1,089,663,000 по сравнению с $ 1,070,488,400 месяцем ранее. Общая сумма реализованных нот составила $ 36,089,743,500, в том числе:

 

Купонная доходность ноты не изменилась и составила 1.000 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, повысилась на 0.015 % и составила 1.015 %. Цена ноты составила 99.927052 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился и составил 3.04, что является значением близким к рекордному.

Взаимодействие доходности 5-ти летней казначейской ноты и товарного рынка.

 

Фундаментальное расхождение, наблюдавшееся в августе 2011, между товарным рынком и доходностью облигаций в настоящий момент, нормализовалось. Рынок товаров упал до нижних границ диапазона. В свою очередь доходность облигаций США находится на рекордно низких уровнях. В этой связи я могу предположить рост доходности облигаций США и (или) некоторую коррекцию товарных цен, что окажет на курс доллара США, коррекционное понижательное давление.

Анализ аукциона 7-ми летних нот (7year Treasury Notes).

На аукционе 7-ми летних нот, прошедшем 29 сентября 2011 года, было реализовано $ 29,000,002,800 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом прошедшим 28 июля 2011 года увеличились на 9,49 % и составили $ 87,504,400,000. Внеконкурсные заявки составили $ 13,800,800. Международные кредитно финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали.
Федеральная Резервная Система оставила покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* фактически без изменений и приобрела $ 902,863,600 по сравнению с $ 886,976,100 месяцем ранее. Общая сумма реализованных векселей составила $ 29,902,866,400, в том числе:

 

Купонная доходность ноты снизилась и составила 1-3/8% (1.375%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом снизилась на 0.084 % и составила 1.496 % годовых. Цена ноты составила 99.198680 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом повысился и составил 3,02, что выше среднего (2.76), с января 2009 года, значения.

Взаимодействие доходности 7-ми летней ноты казначейства США и рынка акций.

 

Падение доходности 7-ми летних нот приостановилось. На фондовом рынке значения индекса S&P500 консолидируются возле нижней границы диапазона 1100 — 1200. С технической точки зрения и с учетом переформирования портфеля ценных бумаг находящихся на счете SOMA, можно предположить, что нисходящее движение рынка акций еще не завершено.

Результаты аукциона „10 Y BUND” проведенного BD Finanzagentur GmbH.

21 сентября 2011 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска 10-Y BUND. В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 5 млрд., что на € 1 млрд. меньше чем месяцем ранее. Купонная доходность BUND составила 2.25 % годовых.

Спрос на облигации немного повысился от минимальных значений, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.4. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 1142.50 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации снизилась на 0.35 % и составила 1.80 % годовых. Цена составила 104.05 % от номинала

Сравнение доходностей 10-ти летней облигации ФРГ и 10-ти летней казначейской ноты США.

 

Как видно из представленной диаграммы доходность по 10-ти летним государственным облигациям Германии и США продолжает снижаться, что продолжает сигнализировать о неблагоприятных условиях для рынка мирового рынка акций и подтверждает высказанное мной предположение, что снижение мирового рынка акций еще не завершено.

Результат аукциона 3¾% Treasury Gilt 2021 проведенного Debt Management Office UK.

1 сентября 2011 года управление долгом Ее Величества, провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 3.000 млрд. в вновь открытом выпуске 10-ти летней 3¾% Treasury Gilt 2021. Средняя цена данного выпуска составила £ 108.59 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом снизилась на 0.749 % и составила 2.762 % годовых. Первый выпуск облигации GB00B4RMG977 состоялся 17 марта 2011 года. Общая сумма облигации в обращении, с учетом данного выпуска составила £16.733.85 млрд.

Спрос покупателей (Bid to Cover Ratio) на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом снизился. Коэффициент спроса и предложения «Bid to Cover Ratio» составил 1.99 при среднем значении с начала выпуска 1.90.

Результат аукциона 1¾ % Treasury Gilt 2017 проведенного Debt Management Office UK.

22 сентября 2011 года управление долгом Ее Величества, провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 4.750 млрд. в новом выпуске 5-ти летней 1¾ % Treasury Gilt 2017. Средняя цена данного выпуска составила £ 101.82 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность составила 1.394 % годовых. Это второй выпуск облигации GB00B3Z3K594. Общая сумма облигации в обращении, с учетом данного выпуска составила £9.480.20 млрд.
Спрос на данный вид активов был на невысоком уровне. Коэффициент спроса и предложения «Bid to Cover Ratio» составил 1.29

Резюме. На рынке капитала продолжается снижение доходности для всех видов активов, что связано с неблагоприятной ситуацией на рынке акций и уменьшением инфляционных ожиданий, в связи с прогнозами на замедление мировой экономики. Облигации Казначейства США продолжают пользоваться стабильным спросом, на уровне значений, близких к рекордным. Для рынка капитала Германии и Великобритании характерны значительные колебания спроса.

Ситуация на мировом рынке долговых активов продолжает оказывать поддержку курсу доллара США вследствие перевода ликвидности с других рынков в государственные облигации. В настоящее время фундаментальная картина на укрепление курса доллара остается без изменений.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате принятых на основании этой статьи решений, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]

 

Материал предоставлен компанией Instaforex — instaforex.com