Недельный обзор взаимосвязей финансовых рынков – 30 сентября 2011 года

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

После обвала рынков и повышенной волатильности предыдущих недель, на рынке наступил период некоторой стабилизации, который и отразился на матрице межрыночных связей. Направления движений большинства рыночных активов пришли в соответствие с фундаментальными законами, действующими на связанных рынках. Даже золото, долгое время демонстрирующее рост против всех активов и законов рынка, снизилось в цене. И на текущий момент времени, с точки зрения межрыночного технического анализа, в критическом расхождении с другими активами находятся процентные ставки по государственным казначейским облигациям США, плавающие процентные ставки USD Libor и курс японской иены. Эти критические расхождения в матрице межрыночных связей окрашены ярко красным светом и соответствуют значениям <> ± 60%. Причем, особенно я хотел бы отметить расхождения японской иены со всеми активами, кроме казначейских облигаций.

 

К японской иене я вернусь чуть позже, а пока давайте разберем, что могут означать данные критические расхождения для ситуации на финансовых рынках в общем и рынке FOREX в частности.

Расхождение между рынком FOREX и рынком процентных ставок, по моему мнению, вызвано, прежде всего, укреплением курса доллара США по отношению к корзине основных иностранных валют. При этом, процентные ставки по доллару США продолжают снижаться за счет увеличения спроса на казначейские облигации, снижения инфляционных ожиданий и действий ФРС. Снижение процентных ставок делает доллар менее доходной валютой. Впрочем, процентные ставки по облигациям Германии и Великобритании также снижаются, что происходит в рамках общемировой тенденции и нивелирует потенциал процентных ставок между валютами разных стран.

Укрепление курса доллара США, в первую очередь, вызвано конвертацией активов в ликвидность, обвалом товарных рынков и падением рынка акций, на фоне опасений рецессии в мировой экономике вообще и долговым кризисом еврозоны в частности. При этом следует учесть, что рынок не имеет прямолинейного движения, а первичные цели были отработаны.

Если рассмотреть взаимодействие товарных цен и курса доллара, с точки зрения графического анализа, то я могу сделать предположение, что после некоторого периода снижения к нижней границе канала, товарные цены могут начать коррекцию в сторону коррекционного повышения, что соответственно окажет давление на курс доллара в сторону его снижения.

Пока все логично, но мы с вами работаем на многофакторном рынке и межрыночный технический анализ говорит о том, что надо рассматривать все сектора финансовых рынков и их взаимодействие в целом. Рассмотрение одного сектора без учета ситуации в других секторах, может привести к необоснованным выводам, построенным на ошибочном предположении.

Последую методологии межрыночного технического анализа и для подтверждения возможной динамики товарных рынков, рассмотрю взаимодействие между динамикой рынка акций и доходностью казначейских облигаций США. В настоящий момент рынок акций притормозил свое падение, что для индекса S&P 500 выражено консолидацией выше уровня 1100, при этом доходность казначейских облигаций США продолжает снижаться.

Таким образом, перед нами возникает следующая дилемма: с одной стороны, продолжающееся снижение доходности казначейских облигаций служит подтверждением того, что снижение рынка акций еще не завершено. С другой стороны возникает вопрос, достаточно ли для продолжения снижения рынка акций факторов, которые здесь и сейчас смогут сформировать дополнительный понижающий импульс. При этом я не рассматриваю долговой кризис в еврозоне, т.к. не имею точных данных , отражающих влияние этого кризиса на рынки акций США.

С учетом того, что доходность казначейских облигаций США находится на исторических минимумах, а минимум доходности всегда означает максимум цены, почему бы мне не предположить, что любая положительная новость вызовет у некоторой части игроков на рынке желание продать по максимуму и купить по минимуму. В данном случае я говорю об Игроках, которые делают этот рынок. В первую очередь это касается товарного рынка, на котором нефть марки WTI не может пробить поддержку на уровне 80 $ за баррель с августа 2011, находясь вместе с рынком акций в горизонтальном диапазоне.

Почему бы мне не предположить, что на следующей неделе выйдет отчет по безработице в США, который придаст рынку некий положительный импульс и позволит ценам на активы вырасти в краткосрочной перспективе, а это, в свою очередь, опять же в краткосрочной перспективе не понизит курс доллара США?

Основываясь на технической картине движения связанных рынков, матрице межрыночных связей, а также ряде других факторов, такое предположение выглядит весьма вероятным, по крайней мере, оно не противоречит логике развития событий, фундаментальному и техническому анализу.

В заключение я хотел бы вас немного поразвлечь. Как говорят в одной передаче: «Не пытайтесь повторить этого самостоятельно!». Так вот, возвращаясь к ситуации с японской иеной, за которой я с некоторых пор наблюдаю и хотя иена это валюта, которая живет по непонятным для меня законам, некоторое время назад я увидел очень сильный перекос данной валюты против всего рынка и даже против золота. С учетом действий Банка Японии, объявившего битву за Окинаву на уровне 1.31 ¥/$или 0.77 $/¥, я подумал, а чего бы мне ее не продать от исторических максимумов? И продал против тренда. Посмотрим, чем все это закончится! Я вам обязательно об этом сообщу.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]

 

Материал предоставлен компанией Instaforex — instaforex.com