Когда я решил написать о самых известных трейдерах NYSE, мне захотелось проанализировать, прежде всего, очевидные характеристики их успешности.

Во-первых, это постоянное желание совершенствоваться. Они ценят постоянное образование, будучи в курсе всех событий в своей сфере. Они отслеживают свою результативность и ставят очень конкретные цели для совершенствования своих навыков.

Во-вторых, это способность выжимать максимум из своих преимуществ, хорошие трейдеры агрессивны — и точка. Они чувствуют и понимают рынок, по-этому не стесняются выжимать максимум из своего преимущества. Очень успешные трейдеры сами контролируют свои риски, но, не колеблясь, становятся более агрессивными когда видят хорошую возможность. Они напоминают мне боксеров, которые, видя своего оппонента истекающим кровью, без сожаления уничтожают его. Менее успешным трейдерам, кажется, не хватает этого инстинкта убийцы.

Бескомпромиссность для трейдера залог эмоционального спокойствия , которое является третьим критерием. Эмоциональная устойчивость, как ничто иное, позволяет трейдеру принимать решения хладнокровно, не теряя самообладания ни во время невероятных взлетов, ни во время непредвиденных падений.

Хорошие трейдеры рассматривают убыточную сделку как «плату за информацию». Сделка, которая не идет в их сторону либо сообщает им что-то важное о рынке, либо об особенностях исполнения. В любом случае, это опыт, и успешные трейдеры торгуют, не обращая внимания на негативные обстоятельства.

И, конечно, четвертый критерий успешности — креативность.  По-настоящему, креативные трейдеры находят удачные торговые идеи в, казалось бы, наименее подходящих местах. Они наблюдают за интересными взаимосвязями на рынке, они торгуют, и они находят уникальные точки входа в рынок и точные моменты выхода из него.

По-этому, можно сказать, что многие из предпринимательских качеств, которые мы можем найти в бизнес среде, также в своем лучшем виде представлены и среди первоклассных трейдеров.

Кто же они такие, великие трейдеры NYSE? Как они смогли достичь, поистине, небывалых высот на фондовом рынке и в чем секрет каждого из них? О чем, Вам, говорят такие имена, как Дэвид Теппер, Джон Арнольд, Стивен Коэн, Эдвард Ламперт, Уорен Баффет, Джон Нефф, Александр Герчик и мистер Полсон, мне, они говорят, о людях, чья дорога к успеху вдохновляет и поражает миллионы. По-этому, предлагаю познакомиться, с каждым из них, поближе.

Дэвид Теппер

1.  И так, Дэвид Теппер — это  основатель хеджевой компании «Appaloosa Management», один из крупнейших американских инвесторов, трейдер.  Данная компания специализируется на терп
   

   

   ящих крах предприятиях. В настоящее время Девид Теппер входит в число самых богатых американцев. Будучи студентом, он торговал на фондовой бирже. Свою успешную карьеру Девид Теппер начал с работы младшего аналитика в финансовой компании «Equibank«. В 2001 году он занимал главный пост в крупной компании «Goldman Sachs«. Со временем благодаря умелому ведению дел Теппер приумножил богатства компании во много раз. В 1998 Теппер неудачно поставил на то, что Россия не объявит дефолта по своим обязательствам, и ошибся. Однако Дэвид продолжил скупать долги России и после дефолта. В 1999 году фонд значительно вырос. В 2002 году Appaloosa купила старшие долги Marconi Corp. В тот момент стоимость бумаг была меньше суммы наличных средств на балансе компании. «Нет ничего лучше, чем купить деньги дешевле денег», – вспоминает Теппер.   В 2002-2003 годах Теппер зарабатывал, покупая долги предприятий ЖКХ, в частности Williams Cos. В 2003 году фонд показал лучшую за всю свою историю доходность в 148.8%. После банкротства Lehman Brosers, акции американских банков, таких как Citigoup Inc. и Bank of America Corp., практически обесценились. Инвесторы были уверены, что банки будут национализированы. 25 февраля 2009 Казначейство США опубликовало на своем сайте информацию о деталях Программы Восстановления Капитализации (Capital assistance Programme). Правительство покупало привилегированные акции банков, которые могли быть сконвертированы в обыкновенные акции по цене существенно выше текущей. «Правительство как бы заявило во всеуслышание, что оно не собирается национализировать банки», говорит Дэвид. В течение 2009 года инвестиции в финансовые компании достигали пика в 30% активов фонда Appalloosa. В конце 2008 Теппер приобрел облигации и привилегированные акции, выпущенные Washington Mutual Inc и Wachovia Corp, по 20 центов за доллар. После того как JP Morgan Chase & Co объявил о покупке Washington Mutual, а Wells Fargo & Co согласился купить Wachovia, цены бумаг выросли вдвое.

Позже Теппер покупал долги AIG по 10 центов за доллар. В тот момент страховщик был на грани банкротства. В сентябре 2008 правительство США приняло решение предоставить компании кредитную линию в размере $85 млрд в обмен на приблизительно 80% ее акций. В декабре 2009 бумаги Теппера стоили 61 цент за доллар. Теппер покупал также акции банков. Он инвестировал в Bank of America, Citigroup, Fifth Third Bancorp и SunTrust Bank Inc. В сентябре 2009 года акции Bank of America выросли на 330%, а Citigroup на 223%. Доходность фонда Appaloosa в 2009 составила 120% – максимальная доходность среди хеджевых фондов с активами более $1 млрд. Компания Девида Теппера – Appaloosa Management, как и все прочие хедж-фонды, испытала в 2011 году падение финансовых показателей. В среднем подобные фонды ушли в убыток на 5%. Appaloosa Management не стал исключением – его убытки составили 5,09%. Однако уже в феврале 2012 года Теппер объявил о получении квартальной прибыли. Теппер продал свои доли в компаниях Bank of America, Yahoo, HP и Pfizer. Также он продавал акции Wells Fargo. Покупал же акции GM и нефтеперерабатывающих компаний. Дэвид Теппер стал самым успешным хедж-фондером в 2012 году. Он заработал 2,2 млрд долларов. В настоящее время он является миноритарным акционером Pittsburgh Steelers. Инвестиционная стратегия Теппера — distressed debt — инвестиции в долговые бумаги эмитентов, испытывающих финансовые трудности. Философия этой стратегии – покупать активы значительно дешевле их реальной стоимости. Обсуждая инвестиционные идеи с аналитиками фонда, Дэвид нередко бросает на пол 20 долларовую банкноту со словами: «Кто из вас не поднимет это?» Буквально, его мысль характеризует философию инвестиционной стратегии, лучшая инвестиция – это как подобрать деньги на улице. Эта стратегия предполагает инвестиции в долговые бумаги эмитентов, однако, Теппер не останавливается лишь на долгах компаний, инвестируя по всему спектру структуры капитала, от нерыночных и банковских ссуд компаний и привилегированных акций, до обыкновенных акций. Инвестиции в мусорные активы – не для слабонервных. Инвестируя в избегаемые всеми активы, менеджер оказывается один против всего рынка. Дэвид вспоминает, что когда он инвестировал в ценные бумаги американских банков в 2009, он ощущал себя единственным на рынке покупателем. Теппер помнит, что он должен идти против рынка. На его столе в офисе лежат два латунных шара, подаренных кем-то из бывших сослуживцев. «Мистер Теппер хранит на столе латунные яйца, он натирает их во время торгового дня — на удачу – что изрядно веселит его коллег«, утверждает газета Wall Street Journal.

2.5 миллиарда премиальных 1 человеку — новый рекорд Forex? Что ж это не предел для Теппера, хедж-фонд который возглавляет Дэвид Теппер смог заработать на различных позициях по акциям сумму равную семи с половиной миллиардам долларов. Два с половинной миллиарда были выплачены Дэвид Тепперу, как премиальные за «прозорливость и мужество при принятых решений«. По словам самого Д. Теппера он чувствовал себя более чем одиноким, когда все бежали с рынка, а он скупал акции банков.

Джон Арнольд

2. А вот, еще один из невероятно рисковых и удачливых трейдеров, глава хедж-фонда Centaurus Energy, Джон Арнольд – это наглядный пример того, как удачливые люди вовремя успевают воспользоваться обстоятельствами.  В 2007 году его состояние впервые превысило $1 млрд., что сделало Арнольда самым молодым американским миллиардером в списке журнала Forbes и поставило его на 317-е место в списке 400 самых богатых американцев, а в 2010 году он улучшил свои позиции, и занимал 212 место. Джон Арнольд родился в обычной американской high-middle класс семье: его отец был юристом, а мать – бухгалтером. Таланты юного гения проявились достаточно рано и по окончанию Университета в 1995 году он отправился зарабатывать деньги на Уолл-Стрит. И ни куда-нибудь, а в энергогигант Enron. Он — один из немногих ключевых работников этого печально знаменитого концерна, которым удалось избежать обвинений и суда за мошенничество. И именно доход от успешных операций во время работы в Enron дал старт миллиардному капиталу вундеркинда из Хьюстона.

Занимаясь торговлей с помощью технологий и сети Интернет, Джон Арнольд добился небывалых результатов. В 2001 году, в возрасте всего лишь 27 лет он заработал для Enron на торговле газом $750 млн, в связи с чем он был награжден премией в размере 8 миллионов долларов – самой большой из выплаченных трейдерам Enron за тот год.  С деньгами Арнольд поступил крайне осмотрительно. Когда в начале 2002 года в Enron разразился скандал, а в течение нескольких месяцев стоимость акций седьмой по величине компании в Америке, упала с $80 млрд. почти до нуля, Арнольд одним из первых бежал с тонущего корабля. Несмотря на имеющееся у него на руках предложения работы от UBS и других инвестиционных банков, он предпочел открыть собственный хедж-фонд – Centaurus Energy.  В качестве стартового капитала Арнольд использовал те самые $8 млн. и небольшое количество денег сторонних инвесторов. «Я хотел создать такую структуру, которая бы подошла мне самому, а не отстаивать постоянно свое мнение перед всякой бюрократией«, – объясняет сам Арнольд желание независимости.  Казалось бы, только очень неумному человеку в 2002 году могла прийти в голову идея открыть фонд, который бы специализировался именно на энергоактивах. Американский энергетический сектор в то время находился в шоковом состоянии от банкротства Enron и связанным с ним скандалом по обвинению в мошенничестве. Однако Джон Арнольд сумел обратить кризис себе на пользу. В то время, пока другие фонды работали с энергетическими бумагами достаточно осторожно, он создал Centaurus репутацию очень удачливого трейдера. Заметим, что в течение первых двух лет фонд был закрыт для сторонних инвестиций: Арнольд играл, что называется «на свои». А дальше цены на энергоносители пошли вверх, волатильность рынка также резко повысилась, и кризис разрешился сам собой. Когда инвестиционные банки почувствовали, что на энергофьючерсах можно зарабатывать и начали массово нанимать трейдеров для работы на нефтяном и газовых рынках (secman Sachs и Morgan Stanley, к примеру, в 2004 году заработали на торговле сырьем $2,6 млрд., причем большую часть – именно на энергоносителях), Centaurus Energy уже был в этом секторе одним из наиболее искусных игроков. «Джон просто вышел на рынок и показал, что все ошибались«, – замечает по этому поводу Джим Швайгер, бывший коллега Арнольда по Enron. Сегодня под управлением Centaurus находится уже более $5 млрд. В структуру Джона Арнольда входят четыре хедж-фонда: Centaurus Energy, Centaurus Energy Master Fund, Centaurus Energy Partners и Centaurus Energy Qp, а также консультационная фирма Centaurus Advisors.

Как это и принято в финансовом мире, фонд является чрезвычайно закрытой структурой. «Мы не обсуждаем то, что делаем. Мы не работаем во всеуслышание так, как это делал Ти Бун»(Ти Бун Пикенс, известный своими спекуляциями техасский нефтепромышленник и нефтетрейдер) – цитирует слова Джона Арнольда New York Times. Секреты удачной торговли на сложном и волатильном энергорынке Арнольд, естественно, держит при себе. Сейчас, Арнольд также увлечен благотворительностью: «Когда твои доходы начинают превышать определенный уровень» – сказал Арнольд друзьям на встрече выпускников в Вандербилте.

Стивен Коэн

3. Следующий из звездных трейдеров Стивен Коэн, говорит, что его стратегия постоянно меняется. Коэн вырос в Грейт-Нек, штат Нью-Йорк, в семье производителя одежды и учительницы игры на фортепиано. Помимо учебы, в юности, Коэн увлекался игрой в покер: «Благодаря покеру я научился принимать на себя риски«, – говорит он. C помощью друга он открыл брокерский счет, положив на него $1000, отложенных на оплату обучения. В ближайшем к общежитию брокерском офисе он следил за рынком и благодаря нескольким сделкам заработал достаточно, чтобы оплатить все счета. В 1978 г. Стивен Коэн устроился на работу в Gruntal, где в первый же день заработал для компании 8 000 $. В конечном счете Коэн делал приблизительно 100 000 $ в день для компании, к 1984 он управлял портфелем в $75 млн и группой из шести трейдеров. На его счету были сделки, которые помогали Gruntal покрывать убытки, понесенные из-за операций других трейдеров.  В 1992 г., покинув Gruntal, Коэн открыл хедж-фонд, вложив туда $25 млн собственных средств (сегодня фирма управляет суммой более 12 миллиардов $). В то время индустрия хедж-фондов была еще относительно небольшой, а «бычий» рынок 1990-х только-только разогревался. Многих смутила высокая оплата услуг, которую он потребовал от инвесторов, поэтому новый фонд сумел привлечь лишь $13 млн у сторонних инвесторов. Десяток трейдеров и портфельных менеджеров, разместившихся в маленьком офисе на Уолл-стрит, сумели за год удвоить активы компании и заработать около 17,5% годовых. К 1995 г. активы SAC выросли вчетверо. Коэн перенес штаб-квартиру в Стэмфорд и начал открывать филиалы. Он разработал специальную компьютерную программу, позволявшую отслеживать недооцененные или переоцененные рынком акции.

Звездный час SAC настал в 1998 г., когда крупный хедж-фонд Long-Term Capital Management разорился, а котировки акций начали падать. С конца августа до середины октября Стивен Коэн постоянно работал в офисе, делая ставки на повышение через круглосуточную торговую систему Globex. По итогам 1998 г. SAC заработала 49,2%, в то время как в среднем хедж-фонды получили 2,6% годовых. «В конце года люди поняли, что с SAC происходит что-то особенное«, – говорит Джордж Фокс, вложившийся в SAC на 10 лет. В 1999 г. активы SAC возросли до $1 млрд. Коэн увеличил штат и расширил темы своих инвестиций, занявшись, в частности, валютами. Он нанял психолога Ари Киева, чтобы тот помогал трейдерам преодолевать страх перед рисками. «Многие, торгуя акциями, слишком переживают из-за возможного проигрыша«, – говорит Киев. Те, кто не мог справиться с этим чувством, быстро теряли работу.  В 1999 и 2000 гг. SAC заработала для инвесторов 68,1% и 73,4% соответственно. И тогда компания столкнулась с проблемой появления хедж-фондов, точно копирующих ее бизнес-модель. Другой проблемой стали подозрения в том, что один из лучших трейдеров в мире получает информацию раньше других и успевает совершить сделки впереди всего рынка. По мнению критиков, огромные обороты SAC привели к тому, что фонд оказался среди любимчиков на Уолл-стрит и поэтому первым получает необходимую информацию первым. Хотя в SAC сейчас работает более 600 человек, Стивен Коэн по-прежнему сам совершает сделки. С 8 утра и до вечера он не отрывается от своих мониторов, и на долю совершенных им операций приходится около 15% прибыли компании. Чтобы все трейдеры могли видеть, что он делает и что говорит, на Коэна всегда нацелены видеокамера и микрофон. Многие просто копируют его действия, а частые саркастические высказывания Коэна получили название «стивизмы».  «Времена игры на быстрых операциях окончены«, – говорит Коэн,-«Теперь очень тяжело найти идеи, которые кто-то уже не использовал, тяжело получить крупные прибыли и отличаться от других«.

В своей работе Стивен Коэн использует стиль инвестиций, абсолютно противоположный стилю Уоррена Баффетта, который покупает акции надолго. Коэн уверен, что, внимательно следя за изменениями котировок в течение дня, можно предсказать, как поведут себя акции в ближайшие часы и дни. Многие годы он покупал и продавал акции компаний, иногда не зная ни их финансовых показателей, ни даже сферы деятельности. В черных джинсах и поношенном свитере, часто с темными кругами под глазами, он целыми днями сидит в офисе перед мониторами и, наблюдая за рынком, совершает сделки – иногда по 300 в день. Трейдеры поставляют ему тонны информации о том, что происходит на рынке, и он способен всю ее поглотить. В 2011 году журнал «Forbes» оценил его состояние в 8 миллиардов долларов, поставив его на 114-е место в списке богатейших людей мира, и на 35-е место в списке богатейших людей США. Кроме этого, он владеет 7% поисковика Baidu, и 5% фирмы-производителя компьютерной памяти OSZ Tehnology, а также от 4.7 до 5.9% аукционного дома Sotheby’s.  Коэн говорит, что его рабочий день начинается вечером в воскресенье, когда он по телефону обсуждает с менеджерами стратегию на предстоящую неделю. По утрам на черном Chevrolet Suburban он добирается из Гринвича в Стэмфорд, в штаб-квартиру SAC – современное здание из стали и бетона со стеклянным фасадом, обращенным к заливу Лонг-Айленд. Здесь также есть предметы искусства, например скульптура «Я сам» – голова человека, изваянная из куска замороженной крови художника Марка Квинна. Инопланетянин в японской школьной форме с портфелем, творение Такаши Мураками, расположился рядом со столом Коэна. «Мне нравятся веселые вещи, – объясняет он. – Мне нравится смотреть на реакцию посетителей. Искусство лучше всего отвлекает от цифр«.

Эдвард Ламперт

4. Следующий самородок Эдвард Ламперт является квинтэссенцией понятия «успешный американский бизнесмен». В 2010 году журнал Forbes поставил его на 316 место в списке богатейших людей мира, оценив его состояние в 3 миллиарда долларов. Он стал известен как блестящий управляющий хедж-фондами и заработал большую часть своего состояния, основав компанию ESL Investments, где он и сейчас является председателем совета директоров. Кроме этого, он является генеральным директором и председателем совета директоров корпорации Sears Holdings, образованной после слияния Sears и Kmart. В ярком и противоречивом мире современных инвестиций имя миллиардера Эдвард Ламперта, одно из тех, которые не могут оставаться незамеченными. Его метод, как и сама личность, представляют собой сплошные контрасты, может послужить увлекательным и, в своем роде, уникальным учебным пособием не только для начинающих инвесторов, но и для опытных рыночных игроков. Будучи «стоимостным» инвестором, Ламперт любит крупный риск; предпочитая оставаться в тени, он осуществляет сделки гигантского масштаба и водит дружбу со многими знаменитостями. Будущий миллиардер родился 19 июля 1962 года в городе Рослин, штат Нью-Йорк. Его отец был адвокатом в Нью-Йорк Сити, но он умер в возрасте 47 лет от сердечного приступа, не оставив практически никаких сбережений. Семья оказалась в трудном финансовом положении, и мать Эдди была вынуждена устроиться работать клерком. Друзья Ламперта считают, что смерть отца, подействовавшая на него как шок, стала тем мощным толчком, который заставил его с неукротимой энергией стремиться к жизненному успеху.

Интерес к фондовому рынку в Эдди впервые пробудила бабушка, которая была постоянным зрителем телепередачи Wall Street Week и вкладывала деньги в акции таких компаний, как Coca-Cola, приносившие большие дивиденды. По словам школьного приятеля Ламперта, в девятом классе он не только смотрел с приятелями футбольные матчи, но и читал корпоративные квартальные отчеты и серьезную финансовую литературу. Поступив в Йельский университет, он сразу начал выделялся редкой целеустремленностью и огромными познаниями в сфере инвестиций и финансов. Будучи членом университетского инвестиционного клуба, он предлагал сделки, поражавшие других студентов уровнем сложности. Тогда же Ламперт начал искать наставников, способных дать стимул его карьере. В последние три года учебы он работал ассистентом по исследованиям профессора Джеймса Тобина, получившего Нобелевскую премию по экономике в 1981 году. Другими наставниками, оказавшими огромное влияние на формирование взглядов и стиля работы Ламперта, позже стали будущий министр финансов, а ныне вице-председатель правления Citigroup Роберт Рубин и управляющий фондом Ричард Рейнуотер. Получив степень по экономике в 1984 году, Ламперт убедил Рубина, работавшего в тот период в инвестиционном банке secman Sachs, принять его в управление по оценке рисков. По мнению самого Ламперта, работа в управлении, заключавшаяся в оценке перспективности только что объявленных крупных сделок поглощения и принятии решений о транзакциях стоимостью в миллионы долларов – иногда в течение считанных минут, – сформировала его как инвестора. Он научился чрезвычайно быстро анализировать риск, даже обладая неполной информацией, и понял, что в инвестиционном мире «решения постоянно принимаются в условиях неопределенности». Даже в столь «горячей» области, как оценка рисков, Ламперт выделялся независимым стилем мышления. Так, летом 1987 года, незадолго до октябрьского рыночного краха, он утверждал, что акции переоценены, указывая на высокий уровень долгосрочных процентных ставок, в результате чего управление перед кризисом сократило долю активов в акциях на 30%. Проведя в secman Sachs четыре года, Ламперт ушел оттуда в возрасте, в котором сотрудники обычно начинают там работать. В 25 лет он решил, что не хочет зарабатывать деньги для кого-то другого. Ламперт отправился в Форт-Уорт к управляющему фондом Ричарду Рейнуотеру, с которым познакомился несколькими месяцами ранее. Рейнуотер дал Ламперту стартовый капитал в размере $28 млн. для создания фонда, название которого – ESL – будущий миллиардер составил из собственных инициалов, а также представил его ряду влиятельных клиентов, таких как медиа-магнат Дэвид Джеффен. Через полтора года пути двух финансистов разошлись из-за несогласия по поводу роли в бизнесе. Рейнуотер хотел, чтобы Ламперт ограничился куплей-продажей акций, тогда как последний из принципа настаивал на своем праве участвовать в крупных сделках по слияниям и поглощениям.

В первые годы деятельности ESL Ламперт вел себя как обыкновенный «пассивный» инвестор. Первые деньги он сделал на акциях IBM и финансовых компаний, таких как Wells Fargo. По его собственным словам, он купил акции IBM через два года после главного исполнительного директора Луиса Герстнера сделав ставку на недооцененность сервисного бизнеса компании, и «четыре-пять лет спустя эти вложения возросли вчетверо или впятеро». В 1997 году фонд Ламперта стал владельцем компании AutoZone, ведущей розничную торговлю автомобильными деталями, а в 2000 году приобрел крупную долю в крупнейшей американской сети автомобильных дилеров, AutoNation. С этих пор финансист увеличил свою активность в отношении контроля за капитальными затратами и назначением ведущих менеджеров компаний. Действия Ламперта повлекли за собой ряд критических заявлений по поводу того, что он преследует краткосрочные цели и может повредить развитию компаний. Однако, вопреки критике, акции AutoZone и AutoNation продемонстрировали заметный рост, а метод, опробованный на них Лампертом, стал моделью для его будущих сделок. В 2002 году, когда еще мало кому известный Ламперт начал скупать долговые обязательства розничной компании Kmart, подавшей заявку о банкротстве в соответствии с Главой 11 Закона о банкротстве, примерно по 40 центов за доллар, большинство участников рынка сочли его сумасшедшим. Они были потрясены еще больше, после того как Ламперт увеличил свои вложения в Kmart вслед за падением цены бумаг до 20 центов, доведя общий размер инвестиций до $700 млн. Однако глава ESL знал, что делал. Проанализировав финансовые показатели компании, он пришел к выводу, что банкротства можно было избежать. К моменту, когда Kmart восстановила деятельность после банкротства в мае 2003 г., годом раньше намеченного срока, размер инвестиций Ламперта составлял порядка $800 млн. После конвертации долговых обязательств в акции, в руках финансиста оказалось 54% компании, что, безусловно, давало ему решающий голос во всем, что касалось ее бизнеса. Таким образом, Ламперту удалось приобрести третью по размеру, после Wal-Mart Stores и Target, розничную сеть США стоимостью в $23 млрд., вложив в покупку менее $1 млрд. Эта покупка сделала его знаменитым. К лету 2004 года Kmart вышла на устойчивые показатели прибыли и имела значительный запас наличности. В июне 2004 Ламперт продал порядка 70 магазинов Kmart (около 5%) компаниям Sears Roebuck & Co. и Home Depot за $846,9 млн. При этом вся недвижимость компании, включая 1513 магазинов и 16 дистрибьюторских центров, во время процедуры банкротства была оценена в $879 млн. Сумма, за которую были проданы магазины, оказалась так высока, что акции Kmart немедленно взлетели на новостях. В течение 2004 года их рост достиг 300%, и стоимость доли, принадлежащей Ламперту, увеличилась с $1,3 млрд. до $5,4 млрд. Однако финансист планировал разыграть еще одну карту. В течение предыдущих четырех лет его хеджевый фонд незаметно аккумулировал почти 15% акций Sears, а продав 50 магазинов Kmart с большой премией, он привлек внимание рынка к слабым местам менеджмента Sears. Когда игроки Wall Street убедились, что весь выигрыш от сделки достался Kmart, акции Sears упали в цене. Это создало условия для осуществления второй части плана Ламперта: завладеть Sears, используя Kmart как инструмент для покупки. В конце октября магнат пригласил в свой дом в Гринвиче главного исполнительного директора Sears Алана Лейси (Alan Lacy) и убедил его продать компанию, указав на падение продаж, проблемы с прибылью и массовые сокращения рабочих мест. Тремя неделями позже было объявлено о том, что Kmart приобретет Sears за $11 млрд. Объединенная компания получила название Sears Holdings. Сделка между Kmart и Sears, Roebuck & Co., оцененная в $11 млрд. и заключенная в ноябре 2004 года, заняла третье место среди крупнейших слияний в розничном секторе.

Ламперта очень часто сравнивают с Уорреном Баффетом. По мнению некоторых аналитиков, если кому-то суждено вслед за 75-летним «оракулом из Омахи» стать новым лидером в области инвестиционных идей, то это может быть только Ламперт. В судьбах и инвестиционных стилях двух финансовых магнатов действительно можно найти довольно много общего.

Уоррен Баффет

Уоррен Баффет создал свой инвестиционный фонд в возрасте 25 лет, и столько же было Ламперту, когда он основал ESL. Тогда, в 1962 г., Баффет начал со скупки акций текстильной компании, и к концу 1960-х гг. наличности оказалось достаточно для инвестиций в другие компании: сначала в страховую компанию в штате Небраска, затем в один из банков в Иллинойсе. К 1970 году он расформировал фонд, продав инвестиции и предложив партнерам на выбор наличность или акции Berkshire Hathaway. После покупки Лампертом розничной компании Kmart многие инвесторы решили, что он может сделать нечто подобное, использовав приобретение как инструмент для новых вложений (что и произошло при поглощении Sears) и сохранив хеджевый фонд ESL для более ранних инвестиций или расформировав его путем продажи активов.  Подобно Баффету, Ламперт считает себя инвестором «стоимости». Оба построили свое состояние на нескольких капиталовложениях, казавшихся малопривлекательными другим инвесторам. Оба магната предпочитают инвестировать в инструменты, цена которых достаточно низка, стремясь обезопасить себя на случай неудачи. Они вкладывают средства в относительно небольшое число компаний, известных им во всех деталях в результате тщательных исследований. Как Баффет, так и Ламперт ориентируются на зрелые компании, чей бизнес легко поддается пониманию и которые обладают значительным потоком наличности. Оба обращают основное внимание на способность компании генерировать большое количество наличности в долгосрочном периоде, поэтому ни тот, ни другой не испытывают серьезных проблем из-за роста и падения прибылей или колебаний цен акций. Ламперт считает Баффета своей ролевой моделью, признавая, что сравниться с ним очень трудно. С 1965 года, когда Баффет получил контроль над Berkshire Hathaway, среднегодовая доходность инвестиций составляла 25%. Это несколько меньше среднего показателя ESL, достигающего 29%, однако Баффету удается добиваться высоких показателей на протяжении гораздо более длительного периода. Ламперт указывает, что «инвестиции Баффета выдержали проверку временем«. Он знает, что такая проверка предстоит и ему, – и готов к испытаниям.

Если жизненный путь Баффета послужил путеводной нитью для Ламперта, то и биография последнего, несмотря на его сравнительную молодость, также может оказаться весьма интересной для современных инвесторов и преподать им немало серьезных уроков. Недаром портфельный менеджер Ричард Рейнуотер (Richard E. Rainwater), в свое время ставший одним из наставников Ламперта в мире инвестиций, уже сейчас говорит о нем как о «величайшем инвесторе его поколения».

Джон Полсон

Резкий взлет фондов под управлением Джона Полсона произошел в 2007 году. Именно тогда штат компании разросся до 45 человек, а объем доверенных фондам Полсона в управление средств вырос в тысячи раз – до $28 млрд. 95% этих денег принадлежит желающим остаться неизвестными, инвесторам (пенсионным фондам, страховым компаниям, банкам). Как же он добился такого успеха?

В краткой биографии Полсона и истории его фонда на самом деле много неотвеченных вопросов. Например, можно только догадываться о том, как Полсону, еще до начала работы в Bear Stearns, удалось стать партнером легенд Уолл-Стрита Леона Леви и Джона Нэша, с которыми он основал компанию Odyssey Partners. Однако самый главный вопрос заключается в том, кто именно в феврале 2007 года настолько поверил в Paulson&Co., что дал фонду денег на игру против рынка. Хотя и нельзя отрицать того, что Полсон в первую очередь обыграл всех остальных управляющих ничем иным, как собственным умом и готовностью идти против течения, ему бы никогда не удалось помочь обвалу американского ипотечного рынка только собственными силами и жалкими миллионами. Для того, чтобы кризис был по-настоящему лавинообразным, в сдувании американского ипотечного пузыря должны были принять участие весьма крупные игроки. А их имена по-прежнему неизвестны. Считается, что Полсон едва ли не первым предсказал быстрое и весьма болезненное «схлопывание» ипотечной пирамиды в США – того самого кризиса subprime. Как утверждает Wall Street Journal, произошло это примерно так: опасения о шаткости американской экономики начали посещать будущую звезду финансового мира еще в 2005 году. Тогда он начал продавать корпоративные облигации различных компаний (в шорт), в первую очередь автомобильных (как крупнейших производителей страны), в надежде, что бумаги упадут в цене и он сможет откупить их обратно. Однако вместо этого рынки росли, а фонд нес убытки. Тогда Полсон собрал аналитиков своей компании и поручил им найти сектор, в котором надувается пузырь: в том, что такой пузырь есть, он был 100%-но уверен. «Where is the bubble we can short?» («Где пузырь, который мы можем зашортить?») – спросил он сотрудников. А те в ответ и указали на subprime mortgages (некачественные ипотечные кредиты). В то время подавляющему большинству экспертов идея обрушения американского ипотечного рынка казазалась смешной. Крупные инвестиционные компании и банки, такие как Merril Lynch и Citigroup, получали огромные прибыли именно на ипотечных CDO (ценные бумаги, обеспеченные пулом из ипотечных закладных разного качества). «Большинство окружающих говорили нам, что цены на жилье в США никогда не упадут на национальном уровне, и дефолта по CDO никогда не произойдет«, — рассказывал Полсон в одном из интервью. Однако, когда он присмотрелся к рынку поближе, то обнаружил, что огромный сектор по сути мало чем обеспечен, а рейтинговые агентства сильно переоценили пулы ипотечных облигаций, присвоив им гораздо более высокие рейтинги, чем те заслуживали. Результаты оказались малоутешительными для рынка, но обнадеживающими для компании. Первый тревожный звонок прозвенел в январе 2006 года, когда одна из крупнейших ипотечных компаний США, Ameriquest Mortgage Co., признала, что ряд кредитов был выдан в нарушение установленных правил (это обошлось ей в $325 млн. при заключении мирового соглашения). Предчувствуя скорый кризис на ипотечном рынке, в июне 2006 года Полсон основывает Paulson Credit Opportunities Fund с капиталом всего лишь в $150 млн. специально для игры на этом рынке, и «встает в шорт» (т.е. продает взятые в кредит активы, надеясь позже откупить их намного дешевле), начиная играть против ипотечных бумаг. Соинвесторами его фонда в основном выступили европейские финансовые структуры.

Следует заметить, что в этот раз Джон  Полсон действовал гораздо осторожнее, чем в 2005 году с бумагами автомобильных концернов. Он не стал активно играть на понижение слишком рано, и его фонд «выстрелил» ровно в тот момент, когда рынок еле-еле держался, и для его обрушения достаточно было небольшого толчка. Тем не менее, в начале игры, т.е. примерно до начала 2007 года, Полсон все равно нес убытки. Единственное, на чем ему удалось хотя бы немного заработать – на игре на понижении индекса ABX (он отражает стоимость «корзины» ипотечных закладных subprime): к концу 2006 года фонд Полсона получил на этом прибыль в 20%. Друзья даже начали уговаривать его отказаться от выбранной стратегии, однако вместо этого он с твердостью, которую можно было бы принять за упрямство, заявил, что, наоборот, увеличит вложения. После чего сказал жене, что успех – это «всего лишь вопрос времени«, и начал бороться с постоянными стрессами пятикилометровыми пробежками по нью-йоркскому Центральному парку.

Оказалось, что Джон Полсон в своих опасениях был прав. Когда в 2007 году на американском ипотечном рынке действительно разразился кризис, и цены на жилье резко пошли вниз, именно «странная» тактика игры на понижение принесла Paulson&Co успех, а крупнейшим инвестиционным банкам (включая бывшего работодателя Полсона Bear Stearns) – миллиардные убытки. Началом большой игры стало 7 февраля 2007 года: о больших убытках объявила New Century Financial Corp., одна из крупнейших ипотечных корпораций США. Индекс ABX, который в июле 2006 года был равен 100, рухнул в район 60, а новый фонд Полсона только по итогам февраля заработал на этом более 60% прибыли. Когда же индекс упал в район 20, прибыли фонда еще выросли. Говорят, что в это время Джон Полсон больше всего опасался того, что его тактики будет придерживаться кто-то еще, поэтому приходил в ярость, если его инвесторы делились с кем-то его стратегическими инициативами. Он даже использовал специальные программы для того, чтобы инвесторы, которые получали его электронную почту, не могли переслать ее третьим лицам.

К концу года на «утапливании» переоцененных ипотечных облигаций и выискивании в ипотечном мусоре немногих стоящих активов, которые компания откупала по рекордно низкой цене, Paulson&Co удалось заработать по итогам года невероятные прибыли. Credit Opportunities II, начав год со $130 млн., закончил его с активами в $3,2 млрд., получив 350% прибыли, а Credit Opportunities I – все 590%.

Интересно, что часть заработанных денег Полсон пожертвовал на благотворительность – тем самым заемщикам, которые оказались не в состоянии платить по ипотечным закладным. В октябре он перевел $15 млн «Центру ответственного заемщика», этот фонд помогает семьям, стоящим перед угрозой лишения права выкупа заложенного имущества и потери жилья.

Недавно Paulson&Co совершил еще один неожиданный ход, взяв в советники бывшего главу ФРС США, одного из самых влиятельных и уважаемых в финансовом мире гуру, 82-летнего Алана Гринспена. Гринспен, напомним, покинул свой пост как раз в конце 2006 года, оставив разбираться с финансовым кризисом своего последователя Бена Бернанке. Очевидно, что при помощи Гринспена Полсон рассчитывает если не повторить успех 2007 года, то по крайней мере, приблизиться к нему. Вопрос лишь в том, удастся ли ему это сделать, или же успех Paulson&Co в 2007 году так и останется единовременным?

Джон Нефф

«Успешные акции не скажут вам, когда их нужно продавать. Когда вы почувствуете что-то, захотите ими похвастаться, возможно, это время продажи«, — писал инвестор Джон Нефф.

Джон Нефф за 30 лет управления фондами Vanguard Windsor и Gemini увеличил их активы на 5600%. В книге «Джон Нефф об инвестициях» он раскрыл некоторые из своих стратегий. Одна из них заключалась в покупке акций, катастрофически дешевевших «на плохих новостях». «Windsor получал большие прибыли, снова и снова вступая в противоречие с господствовавшим мнением«, — писал он. Например, он покупал таких страховщиков, как Cigna, когда все на Уолл-стрит полагали, что они будут разорены, понеся финансовую ответственность за загрязнение окружающей среды токсичными отходами. Другой его девиз — «Доступ через черный ход«. Ему нравились непрямые пути инвестирования в популярные отрасли, большинство акций которых представлялись ему слишком дорогими. Во время сильного «разогрева» акций нефтяной промышленности он купил Northwest Industries — конгломерат, половину доходов которого приносило производство бурового оборудования.

Сам Джон Нефф не считает себя инвестором, который движется против рынка, предпочитая, чтобы его стиль инвестирования характеризовали как «покупка хороших компаний в хороших отраслях за невысокую цену. «Не всегда легко делать то, что непопулярно, однако именно так делаются деньги. Покупайте акции, которые выглядят плохими для менее осторожных инвесторов, и придержите их, пока не станет очевидна их настоящая стоимость«, — писал он.

Джон Неффпрактиковал насыщение портфеля на основе диверсификации. Он проявлял интерес к активам различного размера, большим, маленьким и средним, пока они демонстрировали низкое соотношение P/E, что он описывал как «низкое P/E инвестирование». У Неффа были две самые любимые тактики. Одна из них предполагала «покупки на плохих новостях» после того, как котировки акций изрядно «проседали», вторая – идти «непрямым путем» в покупке активов популярных отраслей. Например, можно упомянуть о приобретении активов производителей буровых труб, которые продавали нефтесервисным компаниям, акции которых пользовались большим спросом, но считались Неффом слишком дорогими. Один из его афоризмов: «Я никогда не покупал акцию до тех пор, пока с моей точки, она продавалась«.

Нефф выступал против участия на «рынках адреналина» и предпочитал встречи лицом к лицу с руководством компаний для оценки ее целостности и эффективности. Для большинства частных инвесторов такие контакты в реальности не представляются возможными, однако Нефф применительно к финансовым показателям компании использовал тщательный фундаментальный аналитический подход, и это часто компенсировало невозможность непосредственного взаимодействия с менеджментом компании.  Инвесторам можно посоветовать взять пример с Неффа и уделить этим двум источникам руководства по инвестированию максимально большое внимание.

Александр Герчик

Последним в списке, я поставила Александра Герчика, что отнюдь не говорит о менее грандиозных достижениях трейдера, а скорее наоборот.

История успеха Александра Герчика действительно впечатляет и даже будоражит умы всех начинающих предпринимателей. Этот человек относится к категории «Сделал себя сам«, то есть, он сумел всего добиться самостоятельно, без чьей либо помощи.

Приехав в США с $37 в кармане, он за пять лет превратился в авторитетного финансового аналитика и одного из самых успешных трейдеров США и постсоветского пространства. Его имя стало легендой фондового рынка.

Александр Герчик родился в Одессе в 1971 году. В 1993 году он приехал в Соединенные Штаты в гости к отцу, который давно эмигрировал в Америку. По-началу, имея в кармане только диплом техникума пищевой промышленности, Александр, как и многие эмигранты,  работал таксистом.

Ему доводилось подвозить биржевых трейдеров, работавших на Уолл-стрит. Он часто слышал разговоры о спредах и опционах, хотя тогда финансовые термины звучали для него, как слова иностранного языка, Александр заинтересовался возможностью зарабатывать на бирже, и решил стать трейдером.

Один из пассажиров подсказал Герчику путь к осуществлению мечты – обучение на четырехмесячных курсах, после которых нужно сдать экзамен. Для его успешного прохождения нужно было ответить на 250 вопросов. Только те, кто прошел это сложнейшее испытание, могли получить лицензию фондового брокера. Александр успешно сдал экзамен, получив один из самых высоких баллов, и начал работать помощником трейдера в небольшой компании, зарабатывая деньги для клиентов. Позднее Герчик перешел в брокерскую компанию Worldco, где у него появилась возможность самостоятельно торговать на бирже.

Именно в этот период Александр Герчик начал фиксировать все свои сделки в «Дневнике трейдера», и тщательно их анализировать. Исправляя свои ошибки и делая выводы, он разработал собственную систему, которая позволила ему избегать убытков, а затем,  и получать прибыль.

Начиная с 1999 года, Александр Герчик не имел ни одного убыточного месяца на Нью-Йоркской фондовой бирже, что подтверждено его налоговыми декларациями. Поэтому имя Александра Герчика стало своеобразным брендом, символом торговли без убытков.

С 2003  по 2010 год Александр Герчик был управляющим партнером одной из трех крупнейших американских брокерских компаний Hold Brothers LLC. Через три года после его вступления в должность, Hold Brothers LLC  стала членом Нью-Йоркской фондовой биржи, а ее штат увеличился со 100 до 3000 трейдеров.

В 2006 году  американский канал CNBC выбрал Александра Герчика из двух тысяч трейдеров со всего мира, предложив ему стать героем документального фильма «Wall Street Warriors«. Это один из самых престижных телевизионных проектов. Фактором, определившим выбор телекомпании, стала репутация Герчика, самого надежного и безопасного дей-трейдера NYSE/NASDAQ.

Специализация Герчика — daytrading. Этот вид торговли требует таких качеств, как выдержка,  глубокое знание процессов, умение перерабатывать большие массивы информации и  грамотно анализировать ситуацию на рынке.

В 2015 году Александр Герчик  с партнерами создал фирму Gerchik & Co.

Александр Герчик совмещает торговлю на рынке с образовательной деятельностью. Он продолжает работать на бирже, ежедневно отслеживая акции более чем тысячи эмитентов. В свободное время  он  создает обучающую литературу по торговле на бирже, которая написана максимально простым и доступным языком. Главное в биржевой торговле – научиться находить правильные точки для открытия и закрытия сделки. И этому, по словам Герчика, может научиться каждый. Раз в квартал Герчик  проводит обучающие семинары «Курс успешного трейдера», где он выступает  одновременно  в роли автора и ведущего. Стиль обучения Александр Герчика прост и понятен. На конкретных примерах он может убедительно объяснить секреты успешной биржевой торговли. Но самый главный совет от Александра Герчика гласит: «Прежде чем научиться зарабатывать деньги, нужно подготовить себя к их потере«.

Великими не рождаются, великими становятся, в чем на собственном опыте убеждались самые успешные и азартные игроки NYSE, и о чем можно с уверенностью судить по историям из их жизней.

От себя добавлю, что только после того, как трейдер постигает азы торговли и понимает пути обхода денежных потерь, то всё становится на свои места и, главное, в этот момент «налечь на весла», а не судорожно менять «лодку».

Подготовлено специалистами компании Gerchik&Co